商品期权市场运行满五年到本年3月31日，我邦首个商品期权——豆粕期权上市已满5年。豆粕期权的上市，加添了邦内商品期权的空缺，转移了邦内商品期货商场20众年来惟有期货东西的汗青。

　　自2017年豆粕期权上市从此，我邦已上市了20个商品期货期权，笼盖农产物、能化、玄色、有色、贵金属等板块。统计数据显示，2021年全邦商品期权累计成交量2.15亿手，累计成交额2627.79亿元，日均持仓量227.3万手，同比离别伸长97.3%、134.3%、27.1%。

　　《金融时报》记者从大连商品业务所（以下简称“大商所”）通晓到，行动推出我邦首个商品期权的业务所，大商所期权商场也正在5年中神速发展，2021年期权成交量、成交额和日均持仓量离别占全邦商品期权商场的47.63%、41.53%和55.74%。下一步，大商所还将一连遵照期权商场兴盛，主动发展期权东西更始，陆续充足期权种类，加疾豆一、豆二、豆油期权研发上市，促进期权东西正在灵活期物品种上全笼盖。

　　正在豆粕期权上市之前，我邦大宗商品的衍生品东西中，恒久从此惟有期货，没有期权。

　　期权是指期权合约的买方正在向卖方付出必定命目的权柄金后，具有正在将来一段功夫内以事先商定好的代价从卖方买入或卖出必定命目特定标的物的权柄，与期货买方和卖方都承当负担区别，期权买方只享有权柄，可避免追加确保金的繁琐和大概面对的资金亏欠危急，套保者还能够通过正在众众行权价中采用适当代价，昭彰将来最高买价或最低卖价，也能够履行期权、期货、现货的众样化组合套保政策，进一步下降商场危急。期权合约的这些特质使其正在海外商场胜利普及。

　　从2002年早先，大商所即早先实行期权业务的预备做事，并于2017年3月31日胜利上市我邦首个商品期权——豆粕期权。这标识着我邦期货商场进入了期货、期权众元衍生东西的时间。

　　5年来我邦期权商场获得了神速兴盛。以大商所为例，5年来，大商所已上市豆粕、玉米、棕榈油、铁矿石、液化石油气（LPG）、聚丙烯、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯共8个期权种类，累计挂牌合约20766个，2021年期权累计成交量1.02亿手，累计成交额1091.42亿元。

　　同时，期权商场滚动性供需牢固，占标的期货比重陆续提拔。如豆粕期权期货成交比从2017年的3.2%抬高到2021年的10.7%，期权期货持仓比从2017年的8.7%抬高到2021年的23.0%。

　　记者通晓到，为确保我邦首个商品期权“稳起步”，正在豆粕期权上市初期，大商所对期权的持仓限额、投资者适宜性轨造等筑设了较为正经的哀求。跟着期权商场安稳运转、投资者出席数目及商场领域的稳步伸长，新的商场需求陆续显现，大商所合时调治相闭囚禁办法，优化闭系轨造计划，并主动追求业务机造更始，为期权商场稳当兴盛建立要求。

　　5年来，我邦期权商场效力渐渐阐明，通过与期货商场有用联动，推进了期货商场代价出现，缓解期货商场代价颠簸压力。

　　以棕榈油期权为例，2022年3月初，跟着地缘景象仓皇，叠加主产地马来西亚和印尼劳工紧缺等成分影响，棕榈油期货代价延续上行，冲破12000元/吨。棕榈油期权成交量随之放大，并正在3月2日和3月4日离别抵达27.1万手和33.5万手，屡更始高。加倍是棕榈油期权主力系列P2205行权代价为10000元、9000元、8000元和7000元的看跌期权成交灵活，且增仓光鲜，3月4日期权期货成交比19.8%，期权期货持仓比63.9%，均抵达汗青最高水准。与此同时，跟着棕榈油代价3月4日回落，P2201主力系列期权隐含颠簸率从本年头的30%攀升至55%，同期标的汗青颠簸率仅上升6个百分点至36%。

　　商场剖析人士以为，正在商场危急疾速扩大的境况下，棕榈油期权为标的期货供给了颠簸性危急经管渠道，缓释危急经管压力，有用分管了标的商场危急。

　　期权行动非线性的衍生东西，能为家当企业供给越发充足的代价危急经管办法。自我邦首个商品期权上市从此，场内期权为场外商场供给了对冲东西和订价参考，并与场外期权商场互相推进、协同兴盛，更好地为实体经济供给更周至的供职。

　　业内人士吐露，跟着场内期权继续充足，闭系家当套保思途早先改观，从原本应用简单期货东西，到构筑期货、期权组合发展危急经管，尤其是危急承袭本事较低的主体诈欺期权“保障”效力，避免了行情倒霉时追加确保金的压力。其它，与期货只可遵照目下商场行情成交筑仓区别，期权能够遵照自己对本钱和收益标的的需求，机动采用将来买入或卖出商品的代价，这也为闭系主体发展精密化经管危急供给了紧要途径。

　　而场内期权的推出也潜移默化地影响着古代的基差商业。据通晓，目前大型油厂、危急经管子公司等都早先主动为下旅客户供给附加代价袒护的基差合同。“咱们往往会正在基差合同中做个封顶的代价，或者为客户供给二次点价的机缘，这相当于客户向咱们购置了一个看涨期权，这是最容易的含权合同。”某大型油厂有劲人吐露。

　　南华本钱闭系有劲人以为，到底上，含权商业有帮于企业更精准地发展危急经管。对待一口价合同来说，惟有签定合同后，代价上涨本领得益。但是，对待含权合同而言，正在代价上涨、代价不涨、代价下跌、代价不跌、代价窄幅振荡、代价宽幅振荡等区别状况下，客户都有大概得益。企业能够根据自己对行情的主张，采用区别的政策辅帮平常商业。

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