论中国期货市场发展前景和意义摘 要：目前我邦上市往还的期货种类只要 26 个，现有期货往还种类太少；我邦金融期货 只要沪深 300 指数；外汇期货利率期货期权等一律处于空缺；我邦期货种类依照政府提供导向 形式；我邦期货法令法例筑筑滞后和不健康；我邦期货市集的起色有利于企业正在期货市集上规 避危险和价值出现。本文通过上海期货往还所的铜比拟美邦智利的铜往还量和来说明中邦改日 期货市集的潜力。

　　（一）界说：期货市集是举办期货往还的场合，是众种期往还干系的总和。它是遵照“公 开、平正、公允”规矩，正在现货市集根本上起色起来的高度结构化和高度样板化的市集局面。 既是现货市集的延长，又是市集的又一个高级起色阶段。从结构布局上看，广义上的期货市集 征求期货往还所、结算所或结算公司、经纪公司和期货往还员；狭义上的期货市集仅指期货交 易所。

　　期货往还的特质为：（1）合约法式化；（2）场内荟萃竞价往还；（3）保障金往还；(4) 双向往还；（5）对冲告终；（6）当日无欠债结算。

　　规避危险功效是指期货市集可以规避现货价值振动的危险。比如，重汽集团于铜创制商签 订了正在 3 个月后交货的铜原料出售合同，此时分娩谋划者正在现货市集上都面对着价值振动的风 险。实在来说，3 个月后假如铜原料价值下跌，铜创制商将承受吃亏；假如铜原料价值上涨， 重汽集团将加大采购本钱，利润节减以至闪现赔本。

　　为了规避铜原料价值振动的危险，这些分娩谋划者这时能够通逾期货市集举办套期保值。 实在来说，铜创制商卖出 3 个月后到期的铜期货合约，假如 3 个月后铜原料价值果真下跌了， 那么铜创制商正在铜原料现货往还中就吃亏了一笔，但同时他买入铜期货合约，把手中的卖出合 约平仓，结果出现期货市集上的往还使他赚了一笔，并且或许正好抵补了他正在铜现货市集上的 吃亏。同理可得重汽集团的景象。

　　价值出现功效是指期货市集可以预期改日现货价值的改观，出现改日的现货价值。期货市 场是一种亲密于一律逐鹿市集的高度结构化和样板化的市集，具有大宗的买者和卖者，采用集 中的公然竞价往还办法，种种消息高度团圆并疾捷宣传。所以，期货市集的价值变成机制较为 成熟和美满，可以变成确切有用地反应供求干系的期货价值。

　　目前，邦内期货往还所共有 4 家，辞别是上海期货往还所、郑州商品往还所、大连商品交 易所和中邦金融期货往还所。截至 2012 年 1 月 1 日，上市往还的期货种类有 26 个。已上市的 商品期货种类遮盖农产物、金属、能源和化工等诸众家当范围，变成了较为周备的商品期货色 种系统。

　　同时，中邦期货市集还存正在诸众题目。其一，期货市集起色力气不服衡、投资主体机构不 尽合理、市集渔利较盛。其二，期货市集拘押有待巩固，法例系统有待进一步敷裕和美满。其 三，期货种类不足丰厚、种类布局不足合理。期货种类虽有增补但还不行餍足差别现货市集的 避险需求。

　　全邦铜矿资源较为丰厚。凭据 2005 年美邦矿业局统计，全邦金属的可开采储量为 4.67 亿 吨，储量根本为 9.37 亿吨。可开采铜储量最众的邦度是智利和美邦。

　　从邦度分散看，全邦铜产量苛重荟萃正在智利、美邦、中邦、日本。上述邦度的铜产量占到 了环球铜总量的 87.2%。个中智利是全邦上铜资源最丰厚的邦度，其铜金属储量约占全邦总储 量的 29.98%。

　　铜的产量正在 20 世纪 50 年代至 70 年代获得急速起色，1950 年全全邦精铜产量只要 315 万 吨，到 1974 年达 770 万吨。但两次石油险情导致了铜消费的萎缩从而使铜产量大幅降落。90 年代铜产量再次疾捷增补，个中智利于 1999 年逾越美邦成为环球最大的精深铜分娩邦。2006 年，中邦超越智利，跃居全邦第一。2011 年环球精深铜产量达 20346 万吨，同比伸长约 5.1%，而中邦精深铜产量达 526.8 万吨，同比伸长 16.7，不断连结领先。

　　过去 20 年中，中邦的精铜消费占全邦消费量的比例不休攀升，到 2011 年，中邦精铜消费 728 万吨，占环球铜消费总量的比例高达 25.46％。邦内铜消费布局大致如下：电力 53%、电 子 6%、交通运输 9%、开发 2%、空调 10%、冰箱 2%，其他 18%。我邦事全邦最大铜消费邦

　　和分娩邦，同时铜资源相对缺少。跟着近年来邦际创制业不休向我邦迁徙，铜资源供求抵触日 益杰出，邦内铜精矿自给率由 1995 年的 80%降落到 2011 年的 23％摆布，每年需进口大宗铜 精矿。

　　凭据新华社信息追随铜现货市集领域的扩充，上海期货往还得到长足起色，年往还量 11 年伸长逾越 11 倍，上海铜期货的振兴，已使上海期货往还所成为环球第二大铜往还中央，据 上海期货往还所的数据，1993 年中邦铜期货刚动手往还时往还量仅为 1780 万吨，近几年到达 21248 万吨摆布，伸长逾越 11 倍，行为环球第一大精铜消费邦和第二大精铜分娩邦，中邦正在 邦际铜工业的位子不休升高。这使得上海铜期货市集的邦际影响力日益加强。

　　同时，当前上海期货往还所变成的“上海价值”“上海库存”不但成为邦内企业的要紧参考， 也得到了邦际机构的高度合心，世界必然领域的铜分娩商业厂商中 80%出席了铜期货往还。邦 内铜期货市集的起色鼓吹了铜行业变成同一的订价系统，加强了中邦企业的逐鹿力。改日上海 期货往还所将正在铜期货种类告捷运转的根本上，主动推动金属系列斥地，要点探究铜期权及钢 材等新种类，鼓吹金属期货往还系列向广度和深度起色。综上所述，上海期货铜往还改日起色 潜力浩瀚。